1. 今日视点:多维度提质上市公司 促“A股投资自由”

        安 宁 

        借着“水果自由”的热词,笔者今天想来说说“A股投资自由”。从主板、创业板到科创板,你实现了哪个阶段的投资自由?笔者认为,不管你实现了哪个阶段的投资自由,最终目的是希望通过投资来获取收益,而这就需要一个健康运行的资本市场和高质量的上市公司。因此,夯实有活力、有韧性资本市场的基础就是提高上市公司质量。

        “上市公司是中国企业的优秀代表,是中国经济的支柱力量。只有不断提高上市公司质量,增强价值创造和价值管理能力,企业才能在日益激烈的市场竞争中脱颖而出,并以令人尊重的方式,赢得长盛不衰的声誉,真正成为亿万企业主体中的‘优等生’”。5月11日,在中国上市公司协会2019年年会上,证监会主席易会满对提高上市公司质量提出了明确要求。

        笔者认为,提高上市公司质量有三个维度。

        首先,从监管的维度来说,监管的重点在于提升上市公司的“内涵”。监管的重点主要包括公司治理,包含信息披露和内部控制等方面。通过公司治理的强化,促进经营管理水平的提升;通过精准监管,提高上市公司信息披露质量,督促上市公司和大股东讲真话、做真账,提倡真实,不搞虚假;通过完善公司的内部控制制度,提高公司的规范运作。

        数据显示,今年以来,证监会已对上市公司及相关主体立案28家次,其中涉及资金占用13家次、违规担保12家次。

        易会满已明确提出了上市公司和大股东必须牢牢守住“四条底线”:一是不披露虚假信息,二是不从事内幕交易,三是不操纵股票价格,四是不损害上市公司利益。如果守不住这“四条底线”,那么,证监会就将运用监管措施、行政处罚、市场禁入、刑事移送等手段来追究责任。

        其次,从上市公司自身的维度来说,提升质量是其自身持续发展的要求。提升上市公司质量不能仅仅依靠被动监管,而应该是上市公司自身的主观要求,只有自身有动力,能够自我规范、自我提高、自我完善,公司才能持续健康的发展。

        在此过程中,上市公司必须谨记“四个敬畏”:敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏投资者。笔者认为,这四个敬畏看似简单,但实则内涵丰富,上市公司应该好好研读,这“四个敬畏”不仅是上市公司今后的“必修课”,也将成为提高上市公司质量的基石。

        第三,从市场的维度来看,积极为提高上市公司质量创造优良的政策环境。一直以来,为了优化上市公司的发展生态。监管部门不断完善有利于提高上市公司质量的制度机制,通过市场化手段提高上市公司的质量。

        2018年10月份以来,证监会修订并购重组配套融资政策、推出“小额快速”并购制度、扩大分道制快速审核范围、试点定向可转债并购支持上市公司发展,在提供上市公司流动性、改善基本面的同时,提升了上市公司及大股东的信心。

        数据显示,上市公司并购重组交易金额从2014年的1.45万亿元增长到2018年的2.56万亿元,约占国内并购总量的60%,跃居世界第二大并购市场。并购重组也成为促进实体经济转型升级、优化资源配置的有效手段。

        通过多维度提高上市公司质量,上市公司回报投资者水平也大幅提高,“A股投资自由”基本实现。2018年,2787家上市公司实施现金分红,总金额1.15万亿元,股息率从2014年的1.85%增长到2018年的2.41%。

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